諸多利空顯現(xiàn) 豆油市場遇冷
[ 來源： 時間：2015/7/21 閱讀：725次 ]
近期國內(nèi)豆油市場行情正處于疲軟狀態(tài)，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計港口豆油庫存達96萬噸左右，若下游需求未見好轉(zhuǎn)的情況下，預(yù)計下周將突破100萬噸的庫存量，再加上國內(nèi)南美大豆供應(yīng)不減，進口量龐大。外盤7月份USDA報告利多因素有限，豆油市場提振受到局限;另外，馬來西亞棕櫚油出口銳減、庫存升高，油脂中的領(lǐng)頭羊，未能帶領(lǐng)豆油市場走出困境。諸多利空因素，使得國內(nèi)豆油市場遇冷。
一、豆油商業(yè)庫存緩步抬升，市場反彈受挫
隨著南美大豆集中到港，油廠壓榨量提高，豆油庫存在4月末見底，目前處于穩(wěn)步回升階段。根據(jù)海關(guān)總署最新發(fā)布的消息，6月到港的大豆有809萬噸之多，為單月進口次高，7月、8月、9月也將分別到港800萬、650萬、550萬噸大豆，均高于往年水平。大豆集中到港，部分油廠陸續(xù)恢復(fù)開機，據(jù)統(tǒng)計，截至7月15日當周，國內(nèi)油廠開機率較前一周略增0.75%為51.61%。目前，進口大豆港口庫存為560萬噸左右，位于歷史偏高水平;豆油商業(yè)庫存總量為96.3萬噸，較4月份的低點60.886萬噸增加了58.16%，持續(xù)攀升的庫存不利于豆油反彈。
二、USDA7月報告利多有限，豆油市場未能受到有效的反彈
7月USDA供需報告顯示，2014/2015年度美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)期為2.55億蒲式耳，6月預(yù)估為3.3億蒲式耳，市場預(yù)估為2.87億蒲式耳;2015/2016年度美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為4.25億蒲式耳，6月預(yù)估為4.75億蒲式耳，而市場預(yù)估為3.7億蒲式耳;2015/2016年度美豆單產(chǎn)維持在46蒲式耳/英畝，產(chǎn)量為38.85億蒲式耳，而此前市場對這兩者的預(yù)估分別為44.964蒲式耳/英畝、37.76億蒲式耳。從市場預(yù)估數(shù)據(jù)來看，報告公布前，市場抱以較強的做多信心。但隨著報告出臺，多項數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場熱情有所冷淡。
三、需求銳減，馬來西亞庫存壓力陡增
今年伊斯蘭國家的齋月節(jié)為6月18日至7月18日，在齋月節(jié)開始及結(jié)束之前，伊斯蘭國家都會進口大量棕櫚油為齋月節(jié)做準備。從今年馬來西亞出口數(shù)據(jù)來看，5月、6月伊斯蘭國家進口增幅巨大，印度5月進口量環(huán)比增加37%，6月環(huán)比增加19%，為馬來西亞5月、6月良好的出口數(shù)據(jù)做出了巨大貢獻。6月，由于出口量繼續(xù)攀升至169.7萬噸，馬來西亞棕櫚油庫存出現(xiàn)環(huán)比下降。而從ITS及SGS最新發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，7月前10天，馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比下降32.5%至35%，其中印度進口量環(huán)比降幅達86%，巴基斯坦進口量環(huán)比降幅達75%。
以此推算，預(yù)計本月馬來西亞棕櫚油出口下降幅度較大。而目前仍然處于東南亞棕櫚油傳統(tǒng)的增產(chǎn)周期，雖然6月產(chǎn)量環(huán)比略有下滑，但從之前情況相似的2011年來看，后期產(chǎn)量繼續(xù)增長的概率較大，庫存有望在下半年創(chuàng)下新高。這將使得棕櫚油市場價格承壓，拖累豆油市場。
總結(jié)，目前下游需求相對清淡，大豆巨量到港，油廠開機率提高，使得港口庫存穩(wěn)步提升。而外盤USDA7月份報告利多因素有限，未能有效提振豆油市場，馬來西亞棕櫚油出口銳減使得豆油市場雪上加霜，短期內(nèi)豆油市場信心受挫，反彈的力度將受到限制。另外，近期關(guān)注伊朗核問題，若達成協(xié)議，國際原油將再次下跌并拖累全球油脂市場，豆油市場將遇冷或受到重創(chuàng)。
